Burn Rate - KW47 Newsletter

Burn Rate - Der Venture Insider Podcast

Author

Guy Giuffredi
17. November 2025

Hallo und herzlich willkommen zur neuesten Ausgabe des Burn Rate Newsletters!

In unserem Newsletter fassen wir die spannendsten Themen und Highlights aus unserem wöchentlichen Podcast sowie eine Liste der Transaktionen der Woche für unsere Community zusammen. Wenn du unsere Arbeit bei Burn Rate nützlich findest, teile den Newsletter gerne in deinem Netzwerk. 

Diese Woche hatten wir eine weitere Deals of the Month Episode auf dem Programm. Wir starten jeweils mit einem Market Snapshot mit Rückblick auf die Finanzierungsrunden im Schweizer Startup Ökosystem des letzten Monats. Danach machen wir einen Deep Dive in drei ausgewählte Transaktionen.

Diesen Monat machen wir einen Deep Dive in den Exit von Nexthink an Vistas, die Series A von Deep Judge und die Series A von Corintis.

Wir dürfen auch eine neue Partnerschaft ankündigen: Aare Ventures ist neu Partner von Burn Rate. Das Business-Angel-Netzwerk wurde 2019 gegründet und seither fanden über 250 Startup-Pitches an 26 Events statt, wobei CHF 20+ Mio. investiert wurden. Mit der Partnerschaft sollen die Reichweite von Aare Ventures erhöht, neue Investor:innen erreicht und in einer Mini-Serie die besten Erfolgsstories gezeigt werden. Mehr Infos gibt’s auf www.aareventures.ch.

Market Snapshot - Die Oktoberzahlen im Kontext

Mit dem Oktober startete das letzte Quartal des Jahres - und der Schweizer Startup-Markt zeigte sich robust. Insgesamt wurden CHF 230 Mio. in 25 Finanzierungsrunden investiert. Das sind zwar 9 Runden weniger als im September, aber das Volumen lag nur rund CHF 20 Mio. tiefer. Zu den grössten Runden gehörten die 105-Mio.-Equity-Finanzierung von Ecorobiotix, die 51-Mio.-Runde von Onward Medical sowie CHF 25 Mio. für Spineart. Zudem sicherte sich Teylor einen 150-Mio.-Kredit. Förderprogramme wie MassChallenge, Venture Kick und die FIT vergaben weitere Preisgelder und Grants.

Auf der Exit-Seite wurden 11 Transaktionen verzeichnet - eine weniger als im September. Der herausragende Deal war der Unicorn-Exit von Nexthink an Vista mit einem Kaufpreis von über CHF 3 Mia.. Bei N-Dream wurde ein Verkaufspreis von EUR 16 Mio. kommuniziert.

Abseits der Deal-Aktivitäten war es ebenfalls ein spannender Monat: Wir von Koyo Capital durften beim Event von Bank Rothschild und StartAngels eine Keynote halten und an einer Podiumsdiskussion teilnehmen. Auch mehrere Rotary-Vorträge haben gezeigt, dass das Interesse an Venture Capital weiter zunimmt. Zudem haben wir unser First Closing von Koyo erfolgreich abgeschlossen und starten nun offiziell in die Investmentperiode.

Europa im Vergleich: Tech.eu meldet EUR 8.3 Mia. in 342 Deals - leicht unter September, aber deutlich über Vorjahr. Healthtech, Fintech und Software dominierten den Monat.

Fazit: Ein solider Oktober mit starken Einzelrunden, hoher Aufmerksamkeit für das Ökosystem und einem stabilen europäischen Umfeld.

Quote der Woche:

“Investors typically sell out of positions when they believe the valuation is too rich, the growth prospects for the company are less attractive than before, or they’ve found something better to back and need cash to make that investment.”

Russ Mould, Investment Director bei AJ Bell, über den Verkauf von Nvidia-Aktien im Wert von USD 6 Mia.

Nexthink - USD 3 Mia. Exit an Vista Equity Partners

Nexthink zählt zu den bedeutendsten Schweizer Software-Scale-ups und wurde im Oktober für rund USD 3 Mia. von Vista Equity Partners übernommen. Die Firma wurde 2004 als EPFL-Spin-off gegründet und entwickelte sich aus der Forschung an verteilten IT-Systemen. Ursprünglich ging es darum, in Echtzeit zu verstehen, was auf Endgeräten in grossen Organisationen passiert - lange bevor „Digital Employee Experience (DEX)“ als Begriff existierte.

Die Technologie basiert auf zwei zentralen Komponenten: Erstens sammelt Nexthink extrem detaillierte Echtzeitdaten von Endgeräten, etwa Ladezeiten, Verbindungsqualität oder Systemfehler, und korreliert diese automatisch. Zweitens betrachtet die Plattform IT nicht aus rein technischer Sicht, sondern aus Sicht der Mitarbeitenden - also danach, ob diese produktiv arbeiten können. Automatisierte Playbooks beheben Probleme direkt auf tausenden Geräten gleichzeitig.

Über die Jahre hat sich Nexthink stark im Gartner-Ökosystem positioniert und wurde 2025 in allen fünf „Critical Capabilities“-Use-Cases als Nummer 1 eingestuft. Heute nutzen weltweit über 1’000 Unternehmen die Software, installiert auf mehr als 25 Millionen Geräten.

Die Käuferin Vista Equity Partners gehört zu den global führenden Private-Equity-Häusern im Softwarebereich. Vista verfolgt einen klar strukturierten, operativen Ansatz, um Enterprise-Softwarefirmen weiter zu skalieren. Der Deal sieht vor, dass Vista die Mehrheit übernimmt; das Gründerteam bleibt an Bord. Geplant sind unter anderem erweiterte Automatisierungsfunktionen, verstärkte US-Expansion sowie ergänzende Akquisitionen im DEX-Umfeld.

Nexthink hat seit 2006 mehrere Finanzierungsrunden durchlaufen und über USD 300 Mio. aufgenommen. Beteiligt waren internationale Investoren wie VI Partners, Auriga, Highland Europe, Index Ventures, Permira und weitere. Mit der Übernahme beginnt nun ein neues Kapitel, das auf Skalierung, Produktweiterentwicklung und internationale Expansion ausgerichtet ist.

Mehr zum Exit erfährst du in der Burn Rate Episode 71.

DeepJudge - USD 41.2 Mio. Series A mit Felicis und Coatue im Lead

Ein weiterer Meilenstein für Schweizer Deep-Tech: DeepJudge wurde 2021 in Zürich von Paulina Grnarova, Yannic Kilcher und Kevin Roth gegründet. Das Team stammt aus dem ETH- und Google-Research-Umfeld mit Fokus auf Information Retrieval. Früh erhielt das Startup Unterstützung durch Venture Kick, ETH-Programme und Innosuisse und arbeitete bereits in der Anfangsphase mit Pilotkunden.

Das Unternehmen adressiert ein Kernproblem im Legal-Tech: klassische Keyword-Suchen reichen für komplexe juristische Dokumente nicht aus. DeepJudge setzt daher auf semantische, berechtigungssensitive Suche über sämtliche Datenquellen einer Kanzlei, darunter DMS, Akten, E-Mails und interne Wissenssysteme. Darauf aufbauend entwickelt das Team agentenbasierte Workflows für Recherche, Faktenextraktion und Drafting. Das System respektiert Ethical Walls und kann Cloud-, Hybrid- oder On-Premise betrieben werden. Ergänzend besteht eine Integration mit Thomson Reuters CoCounsel Legal.

DeepJudge arbeitet heute mit einer Reihe internationaler Kanzleien, darunter Freshfields, Holland & Knight, Cozen O’Connor, ArentFox Schiff und Schoenherr sowie in der Schweiz mit Homburger, Lenz & Staehelin und CMS. Über eine globale Distributionspartnerschaft mit Thomson Reuters erhält das Unternehmen Zugang zu internationalen Märkten. Der Umsatz liegt im siebenstelligen Bereich, verbunden mit starkem Wachstum.

Finanziell startete DeepJudge 2021 mit einer 1-Million-CHF-Runde, getragen von Business Angels und Förderinstitutionen. 2024 folgte eine Seed-Runde über CHF 9.5 Mio., geführt von Coatue. Die aktuelle Series A umfasst USD 41.2 Mio., angeführt von Felicis und Coatue, bei einer Bewertung von rund USD 250 Mio.. Die Mittel fliessen in Teamaufbau, Produktentwicklung, internationale Expansion - insbesondere in die USA – sowie in Delivery- und Sicherheitsanforderungen grosser Kanzleien.

Willst du mehr über das Unternehmen erfahren? Dann hör rein in unsere aktuelle Burn-Rate-Episode.

Corintis - USD 24 Mio. Series A mit BlueYard Capital im Lead

Corintis ist eines der spannendsten jungen Deep-Tech-Unternehmen aus der Schweizer Forschung. Das EPFL-Spin-off baut auf jahrzehntelanger Arbeit in Mikrosystemtechnik, Thermodynamik und Mikrofluidik auf - unter anderem inspiriert durch das frühere EPFL/IBM-Projekt „Aquasar“, das erste Rechenzentrum mit direkter Flüssigkühlung.

Das Team kombiniert akademische Exzellenz mit Industrieerfahrung aus dem TSMC-Packaging-Ökosystem, Server-Engineering und Cloud-Thermal-Design. Im Kern verfolgt Corintis einen Ansatz, der sich deutlich von bestehenden Kühlmethoden unterscheidet: Die Kühlung wird direkt in Chip-Stacks und Packaging integriert. Dafür nutzen sie mikrostrukturierte Kanäle im Silizium oder Interposer, durch die eine leistungsfähige Flüssigkeit zirkuliert. Diese Technologie soll deutlich höhere Leistungsdichten ermöglichen als klassische Luft- oder Rack-Kühlung.

Corintis positioniert sich damit nicht nur als Kühltechnologie-Anbieter, sondern als neuer Enabler im Chip-Package-Stack - ein Bereich, der durch den globalen AI-Boom stark an Bedeutung gewinnt. Die Firma adressiert vier Kundengruppen: Hyperscaler, AI-Chip-Hersteller, Foundries & OSATs sowie Supercomputing-Zentren. Mehrere Pilotprojekte mit internationalen Cloud- und Hardware-Partnern laufen bereits, Details sind jedoch nicht öffentlich.

Finanziell startete Corintis 2022 mit Unterstützung durch BlueYard Capital und Founderful. Zusätzlich erhielt das Unternehmen Mittel aus europäischen Förderprogrammen. Im Herbst wurde eine Series A in Höhe von USD 24 Mio. bekanntgegeben, angeführt von BlueYard Capital mit Beteiligung von Founderful, Acequia Capital, Celsius Industries und XTX Ventures. Bemerkenswert ist zudem, dass der CEO von Intel im Board von Corintis sitzt.

Mehr zu den Hintergründen, Investoren und Investment-Mechaniken dieser Runde hört ihr in der aktuellen Burn Rate Podcast Episode.

Transaktionen der Woche

Letzte Woche haben Schweizer Startups mehr als CHF 69 Mio. via Equity Finanzierungsrunden, Loans, Grants und Awards aufgenommen:

Akquisitionen:

Vielen Dank fürs Lesen!

Wenn du mehr zu den Themen erfahren willst, kannst du direkt in unsere Burn Rate Folge 71 vom 15. November 2025 auf Spotify oder Apple Podcasts reinhören. 

Bleib dran für die nächste Ausgabe des Burn Rate - Der Venture Insider Podcasts und bei unserem Newsletter. Wenn du die Inhalte unseres Newsletter nützlich fandest, leite diesen per Mail an dein Netzwerk weiter. Teile uns gerne mit, welche Themen dich besonders interessieren und schreibe uns an [email protected]. 

Danke für deine Zeit und Aufmerksamkeit - bis zur nächsten Folge!

Dein Burn Rate Team

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