Burn Rate - KW50 Newsletter

Burn Rate - Der Venture Insider Podcast

Author

Guy Giuffredi
8. Dezember 2025

Hallo und herzlich willkommen zur neuesten Ausgabe des Burn Rate Newsletters!

In unserem Newsletter fassen wir die spannendsten Themen und Highlights aus unserem wöchentlichen Podcast sowie eine Liste der Transaktionen der Woche für unsere Community zusammen. Wenn du unsere Arbeit bei Burn Rate nützlich findest, teile den Newsletter gerne in deinem Netzwerk.

News der Woche

Diese Woche diskutieren wir in Episode 74 über die folgenden News aus dem Startup und VC-Ökosystem:

Healthcare dominiert Boldbrain-Finale - Bei der Boldbrain Startup Challenge 2025 holte CC Cardio mit ihrer minimal-invasiven Herzpumpe UniFlow den ersten Platz. MethylX - mit einem neuartigen Ansatz gegen metastatische Krebsarten - gewann den zweiten Platz und den Publikumspreis. OOVIE Studios erreichte Rang drei mit AI-gestützten immersiven Videoanimationen für Live-Performances. Die Resultate zeigen: Healthtech-Projekte setzen die stärksten Akzente, während das Tessiner Innovationsprogramm erneut seine hohe Qualität und Anschlussfähigkeit an Investoren, Industrie und Hochschulen unterstreicht. (Startupticker)

Black Forest Labs wird Europas neuer KI-Champion - Das deutsche KI-Start-up Black Forest Labs aus Freiburg hat in nur 15 Monaten mehr als USD 450 Mio. eingesammelt und seine Bewertung auf USD 3.25 Mia. gesteigert. Mit seinen Flux-Modellen zählt das Team um Mitgründer Robin Rombach - Erfinder der Latent Diffusion - heute zu den weltweit führenden Playern in der Bildgenerierung und konkurriert direkt mit Google und ByteDance. Trotz Deals mit Meta, Adobe und Canva setzt Black Forest auf Fokussierung, Open-Source-Ansätze und europäische Standortvorteile, um den KI-Giganten Paroli zu bieten. (Financial Times)

Swiss Technology Award 2025: Nanotech & Precision Medicine im Fokus - Beim diesjährigen Swiss Technology Award triumphierten drei herausragende Deep-Tech-Teams: Chiral, ein ETH-Spin-off, gewann die Inventors-Kategorie mit einer Robotikplattform, die Nanomaterialien erstmals industriell in Elektronik integrierbar macht. Navignostics siegte bei den Start-ups dank seiner präzisen, Single-Cell-Proteomics-basierten Tumoranalyse für personalisierte Onkologie. In der Industrie-Innovation setzte sich SWD AG durch, ein globaler Spezialist für elektrische Stahl-Laminate, die leistungsstärkere und ressourceneffizientere Elektromotoren ermöglichen. Die Preisverleihung eröffnete das Innovationsevent Open-I in Dübendorf. (Startupticker)

Quote der Woche:

“I was crying to sell Nvidia shares.”

Masayoshi Son, Gründer von SoftBank, über den Verkauf seiner Nvidia Aktien, um andere Investitionen in KI zu finanzieren

Schwerpunktthema - Wachstum trotz Grenzen: Insights aus dem Swiss Startup Radar 25 / 26

Das Schwerpunktthema dieser Burn-Rate-Folge widmen wir dem Swiss Startup Radar von Startupticker. Die aktuellen Daten zeigen ein deutlich reiferes und stärker wachsendes Schweizer Startup-Ökosystem als in den Vorjahren. Inzwischen existieren rund 350 Scale-ups, also Unternehmen mit mehrjährigem, nachweisbarem Wachstum, sowie 18 Unicorns. Auffällig ist die Branchenstruktur: Die meisten erfolgreichen Firmen stammen aus Deeptech, Biotech, Robotics, Cleantech, Industrie-Software und AI - also Sektoren mit hohen technologischen Hürden, langen Entwicklungszyklen und substanzgetriebenen Geschäftsmodellen.

Diese Entwicklung signalisiert ein Ökosystem, das trotz begrenzter Marktgrösse eine überdurchschnittlich hohe Erfolgsquote erreicht. Die wachsende Reife führt jedoch auch zu neuen Anforderungen für Startups: Frühzeitige Internationalisierung, klare Go-to-Market-Strategien, professionelle Finanzierungsplanung und systematisches Board-Management werden zunehmend zur Voraussetzung, um den Übergang vom Startup zum Scale-up zu schaffen.

Parallel zum Wachstum zeigt sich ein strukturelles Spannungsfeld: Die Innovationskraft ist hoch, doch es fehlt weiterhin an Growth Capital, insbesondere institutionellem Kapital aus Pensionskassen sowie mutigen Corporate-Investments. Dies führt dazu, dass erfolgreiche Unternehmen zwar effizienter skalieren und früher monetarisieren, gleichzeitig aber weniger Raum für grossvolumige Wachstumsrunden und schnelle globale Expansion besteht.

Ein weiterer Schlüsselfaktor ist die starke B2B-Orientierung des Schweizer Marktes. Industriepartnerschaften liefern häufig Proof-of-Concepts, Zugang zu Infrastruktur und technologische Validierung. Sie können jedoch auch Geschwindigkeit bremsen, wenn Startups sich zu früh zu stark an einzelne Corporates binden. Erfolgreiche Schweizer Scale-ups kombinieren daher typischerweise industrielle Ankerkunden mit einer konsequent internationalen Markteintrittsstrategie - oft bereits innerhalb der ersten zwei Jahre nach Gründung.

Mit Blick auf 2030 deuten die aktuellen Trends auf weiteres Wachstum hin. Voraussetzung dafür sind mehr Wachstumskapital, bessere Rahmenbedingungen für Digitalisierung und eine stärkere internationale Positionierung des Ökosystems.

Wenn du mehr über dieses Thema erfahren willst, hör rein in den Podcast.

Hörerfrage der Woche - Sind Revenue Linked Notes eine sinnvolle Alternative zu Venture Debt und Equity?

Unsere Hörerfrage kommt diesmal von Joel aus Wetizkon. Er befasst sich intensiv mit alternativen Finanzierungsformen, und ist über Revenue Linked Notes (RLNs) gestolpert. Diese Art von Finanzierung ist aufgekommen, da Kapital selektiver geworden ist, klassische Venture-Debt-Strukturen restriktiv wirken und Investoren nach Modellen suchten, die frühere Cashflows ermöglichen, statt zehn Jahre auf einen Exit zu warten. In diesem Spannungsfeld gewinnen Revenue Linked Notes (RLNs) zunehmend an Bedeutung und tauchen immer häufiger auf - besonders in UK, bei Growth-Debt-Fonds und Family Offices.

RLNs sind eine flexible Form von Fremdkapital: Ein Investor stellt Kapital bereit, und das Unternehmen zahlt über einen festen prozentualen Anteil seiner künftigen Umsätze zurück. Dieser Revenue-Share liegt meist zwischen 1 und 6 Prozent. Die Rückzahlungen erfolgen monatlich oder quartalsweise, bis ein zuvor definierter Cap erreicht ist - typischerweise zwischen 1.5x und 3x des ursprünglichen Investments.

Dass RLNs gerade jetzt so populär werden, hat mehrere Gründe: volatile Bewertungen, teurere Venture Debt, der Wunsch vieler Gründer nach geringer Verwässerung und Finanzierungsinstrumente, die sich dynamisch dem realen Geschäftsgang anpassen. Damit positionieren sich RLNs als attraktive Zwischenform zwischen Equity und klassischer Debt-Finanzierung.

Wenn ihr mehr zu diesem Thema und die Chancen und Risiken von RLNs erfahren wollt, hört rein in Folge 74 von Burn Rate.

Transaktionen der Woche

Deals im Fokus der Burn Rate Episode 74:

  • Gravis Robotics - Das ETH-Spin-off, das Baumaschinen per AI-Retrofit autonom macht, hat eine USD 23 Mio. Runde abgeschlossen, mit IQ Capital und Zacua Ventures im Lead. Das Kapital beschleunigt die Expansion in UK, USA und EU sowie den Ausbau von Team und OEM-Partnerschaften.

  • Cerrion - Das Zürcher AI-Startup für autonome Video-Analysen in der Industrie hat eine USD 18 Mio. Series A abgeschlossen, angeführt von Creandum. Die Mittel fliessen in die US-Expansion und die Weiterentwicklung der AI Agents, die heute bereits in Fabriken weltweit Ausfälle und Qualitätsprobleme in Echtzeit reduzieren.

  • Saporo - Das Lausanner Cybersecurity-Startup für graph-basierte Identity Security hat eine EUR 7 Mio. Series A mit TIN Capital und weiteren Investoren abgeschlossen. Das Kapital unterstützt die internationale Expansion sowie den Ausbau der Plattform, die riskante Identity-Pfadstrukturen erkennt und bis zu 80% der Angriffsflächen eliminiert.

  • Xcert AI - Das Genfer Startup automatisiert mit AI die Zertifizierungs- und Compliance-Prozesse in der Luft- und Raumfahrt und hat CHF 1.1 Mio. von Spicehaus Partners aufgenommen. Die Finanzierung ermöglicht den weiteren Produktausbau und bereitet den für Dezember 2025 geplanten ersten Major Release vor.

Letzte Woche haben Schweizer Startups und Scaleups mehr als CHF 47 Mio. via Equity Finanzierungsrunden, Loans, Grants und Awards aufgenommen:

Akquisitionen:

Vielen Dank fürs Lesen!

Wenn du mehr zu den Themen erfahren willst, kannst du direkt in unsere Burn Rate Folge 74 vom 6. Dezember 2025 auf Spotify oder Apple Podcasts reinhören. 

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Danke für deine Zeit und Aufmerksamkeit - bis zur nächsten Folge!

Dein Burn Rate Team

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